温氏股份300498）9月7日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年9月4日接受22家机构调查与研究，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：请问公司2025年年初和最新猪苗生产所带来的成本分别为多少？成本变化的原因是什么？

　　答：公司2025年1月猪苗生产所带来的成本为300-310元/头；2025年7月，猪苗生产所带来的成本降至260-270元/头。后续，猪苗生产所带来的成本的下降也会逐步体现在肉猪出栏成本上。公司猪苗生产所带来的成本下降的根本原因包括：（1）当前公司疫病防控效果较好，大生产较为稳定，产保死淘率维持在合理区间，无效损失减少。（2）后非瘟时期，公司将更多精力投入基础生产管理工作，持续开展“猪苗降本”专项行动，推动生产全流程精细化管理。（3）公司持续加大种猪育种投入，打造高健康、高繁殖、高质量、高韧性和高抗逆的“五高”种猪体系。当前公司种猪群体健康度、繁殖性能等已达较为优秀水平，为猪苗成本下降提供有力支撑。

　　问：请问公司怎么样看待过去几年养猪行业成本变化？后续公司将在哪几个方面降低成本？

　　答：过去几年，养猪行业成本下降的核心原因是饲料原料价格下降和疫病影响减弱。未来，公司将持续围绕种猪育种、饲料营养配方、养殖体系、精细化管理和数字化建设等方面，持续开展降本增效工作。

　　答：公司现在存在种猪场竣工产能约4600万头（即目前公司的种猪场满负荷状态时，能繁母猪按正常生产性能可产出的商品猪苗量为4600万头），育肥阶段有效饲养能力合计约4100万头。

　　答：按照国家发改委和农业农村部统计调查监测数据，2025年7月份全国规模养殖生猪每头净利润为21元，散养生猪每头净利润为6元。

　　答：公司积极做出响应国家政策要求，要求下属单位自2025年6月10日起禁止向二次育肥客户销售生猪，商品猪禁止开具饲养检疫票（仔猪、种猪除外）。

　　答：猪价受多种因素影响，尤其是在当前生猪行业产能调控的大背景下，精准预测其变化趋势难度较大。公司将重点聚焦基础生产管理工作，持续推进降本增效，提升产品质量，提升企业核心竞争力。在保证产品质量的前提下，若公司成本低于社会平均成本，拉长周期来看，公司都能轻松的获得较为合理的收益。

　　答：2025年上半年，公司养鸡业务亏损约12亿元。其中，计提存货跌价准备约5亿元。依据会计准则规定，公司将于资产负债表日对存货的成本与可变现净值进行减值测试。若减值的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢复冲回，计入当期损益。8月份以来，中华土鸡（黄羽肉鸡）业务价格逐步回暖，且下半年为传统消费旺季，预计对肉鸡价格有较强支撑。若到三季度末减值影响因素消失，则可将半年度计提的禽业存货跌价准备进行冲回。

　　答：公司始终坚定看好中华土鸡（黄羽肉鸡）的未来发展前途。为拓展行业发展空间，提升中华土鸡（黄羽肉鸡）整体市场占有率，公司联合其他土鸡养殖同行企业成立“中华土鸡美食文化推广中心”。同时，公司通过多种方式持续投入资源，如设立上海营销中心与食材体验馆、打造“温氏天露农场”和“中华土鸡文化馆”、冠名高铁、政企合作建立“中华土鸡产业基地”等，旨在加强花了钱的人中华土鸡文化的理解，推动中华土鸡成为居民和新生代消费者餐桌上的热门选择。公司坚信，未来，中华土鸡（黄羽肉鸡）市场占有率有望回升。

　　答：公司目前已初步明确肉鸡业出海发展。公司现已组织专项业务团队，持续推进出海计划实施。

　　答：温氏长期深耕中华土鸡（黄羽肉鸡）养殖行业，公司竞争优势显著。未来，公司将继续保持一定的增量。公司将持续做好基础生产管理，进一步降本增效，争取合理盈利。

　　答：公司推动养禽业组织改革。上半年，公司将养禽事业部拆分出三个事业部和一个独立经营单元，致力于减少组织层级，提升管理效率，优化管理跨度与业务规模匹配度，促进内部良性竞争，形成你追我赶、共同提升生产经营水平的良好局面。其中，鸡业一部负责管理广东、福建区域肉鸡养殖业务，同时负责管理肉鸡屠宰和食品加工业务。鸡业二部负责管理华东区域肉鸡养殖业务，其中包含白鸡养殖业务。鸡业三部负责管理广西、湖南、湖北和西南等区域肉鸡养殖业务，同时探索肉鸡出海业务。

　　答：（1）公司所处行业有着非常明显的周期性特征。公司希望优先降低负债率，保障企业稳健发展，在此基础上，加大分红力度。公司短期负债率目标设定为45%左右。（2）公司始终格外的重视投资者回报，深入贯彻“精诚合作，齐创美满生活”的企业文化核心理念，坚持以持续稳定的现金分红回馈投资者。自2015年底上市以来，公司共实施现金分红14次，累计现金分红金额达281亿元，现金分红率近60%。剔除掉亏损年份，公司在盈利年份的现金分红率超过40%。企业内部股东和外部投入资金的人在分红事项上的诉求是一致的。无论盈利或亏损的年份，公司争取在满足现金流和未来发展需求的前提下，平滑现金分红金额，积极回馈投资者。另外，为感谢长期股东的陪伴，公司董事会已获得年度股东会授权，将延续去年做法，预计在四季度实施现金分红，分红比例将结合行业及公司生产经营情况综合决定。

　　答：当前阶段，公司畜禽养殖产能较为充足，暂无大规模资本开支计划。未来资本开支大多数都用在畜禽养殖场设备设施的升级改造和日常运营维护。初步预计未来几年公司每年固定资产投资为30-50亿元。

　　答：公司于2021年3月份发行了约93亿元可转债，存续期为6年，至2027年3月份到期，目前距离到期仍有1年多时间。目前公司对待可转债的整体原则是顺其自然。如触发相应条件，公司董事会再行讨论决策;